Een collega plaatst al zijn spaargeld in een eurofonds met een netto rendement van 2,5 %. Na inflatie daalt zijn kapitaal elk jaar. Deze situatie komt in 2024 nog vaak voor en illustreert een breder probleem: een schijnbaar stabiele investering kan een reële verlies veroorzaken als het rendement de prijsstijging niet dekt.
Private equity in Frankrijk: betere prestaties dan beursgenoteerde aandelen over tien jaar
Beursgenoteerde aandelen en vastgoed trekken de aandacht zodra het over sparen gaat. Private equity daarentegen, maakt geleidelijk aan zijn intrede in vermogensallocaties zonder veel ophef.
Lees ook : De laatste trends en tips om het hele jaar stijlvol te blijven
De gegevens gepubliceerd door France Invest en EY situeren het netto IRR van de Franse private equity op 12,4 % per jaar over tien jaar op 31 december 2024. In dezelfde periode bereikt de CAC 40 met herbelegde dividenden 8,9 %. Het verschil, gemeten over een decennium, overschrijdt ruimschoots de foutmarge.
Wat betreft toegang is de situatie veranderd. Men kan nu private equity onderbrengen in een eenheden van een levensverzekering, in een PER, of via semi-liquide fondsen. Zesentwintig miljard euro is in 2024 in private equity in Frankrijk geïnvesteerd, een stijging van 16 % ten opzichte van 2023. Om de voertuigen te identificeren die passen bij zijn profiel en deze evoluties te volgen, publiceert de site Full Invest regelmatig analyses over deze activaklassen.
Zie ook : Samenwonen in een T2: voordelen, valkuilen en tips voor de juiste keuze
De keerzijde is duidelijk: beperkte liquiditeit, hogere kosten dan bij een ETF, en een beleggingshorizon die vaak meer dan vijf jaar bedraagt. Hier stopt men geen geld in dat men op korte termijn nodig heeft.
SCPI en beursgenoteerd vastgoed: kiezen tussen regelmatige inkomsten en liquiditeit
Een investeerder die een appartement koopt om te verhuren, beheert de huurders, het onderhoud, de wanbetalingen. SCPI’s nemen deze operationele last weg. Men koopt aandelen, ontvangt kwartaalinkomsten, en het beheersbedrijf zorgt voor de rest.
De rendementen zijn afhankelijk van de typologie (kantoren, gezondheidszorg, commercie, logistiek) en van het beheersbedrijf. De recent gelanceerde SCPI’s mikken op hogere rendementen dan de historische voertuigen, in ruil voor een aanvaarde blootstelling aan diverse Europese markten.
Op het terrein verdienen verschillende punten aandacht:
- SCPI’s die investeren in gezondheidszorgvastgoed of Europese logistiek tonen vaak hogere distributiepercentages dan SCPI’s van kantoren in de regio Parijs, die benadeeld worden door de opkomst van telewerken.
- De secundaire markt voor SCPI-aandelen is in 2024 aangescherpt, met langere doorverkooptermijnen voor sommige oudere voertuigen. Het controleren van de liquiditeit voordat men inschrijft is geen optie.
- De instapkosten verminderen de prestaties in de eerste jaren en moeten over een lange horizon worden afgeschreven.
Beursgenoteerde vastgoedbedrijven vormen een alternatief voor wie meer flexibiliteit wil. Ze bieden de liquiditeit van een aandeel, maar met een volatiliteit vergelijkbaar met die van de aandelenmarkt. Dit is niet geschikt voor elk profiel.
Klimaatinvesteringen: een financieringstekort dat ruimte creëert
Het rapport 2026 van I4CE over klimaatinvesteringen in Europa documenteert een structurele kloof. Het continent investeert minder dan nodig is om zijn decarbonisatiedoelen te bereiken. Dit tekort tussen werkelijke behoeften en beschikbare financiering opent marges voor investeerders die zich positioneren op de energietransitie.
In de praktijk stromen de middelen naar hernieuwbare energie, de energie-efficiëntie van gebouwen en netwerkinfrastructuren. Thematische klima ETF’s maken het mogelijk om toegang te krijgen zonder stock-picking, maar hun samenstelling varieert sterk van de ene uitgever naar de andere. Een ETF met het label “klimaat” kan een meerderheid van Amerikaanse technologieaandelen bevatten met een zeer indirecte link naar de transitie.
Voordat men zich inschrijft, controleert men de methodologie van de onderliggende index: selectiecriteria, percentage “groene” omzet dat vereist is, sectorale uitsluitingen. Zonder dit werk koopt men een label, geen samenhangende allocatie.
Groene obligaties en datumspecifieke fondsen
Met rentevoeten die op een hoger niveau blijven dan drie jaar geleden, bieden datumspecifieke obligatiefondsen (een mandje obligaties met een vaste looptijd) een vooraf bekend rendement als men ze tot het einde vasthoudt. Tenzij er een wanbetaling van een uitgever is, weet men wat men zal ontvangen.
Groene obligaties combineren dit voordeel met een toewijzing aan transitieprojecten. Het kredietrisico blijft gelijk aan dat van een klassieke obligatie van dezelfde uitgever. Het verschil ligt in de controle: de toewijzing van de middelen wordt gecontroleerd door externe auditors.
Een portefeuille 2024 opbouwen: concrete afwegingen
Diversifiëren is een reeks praktische beslissingen die verband houden met de horizon, de tolerantie voor tijdelijke verliezen en de liquiditeitsbehoeften.
Het landschap is veranderd sinds 2019. Obligaties brengen weer iets op, private equity is toegankelijk zonder een ticket van zes cijfers, en “groene” beleggingen zijn verder dan het niche-stadium.
- Stel een duidelijke horizon vast voor elke portefeuille: minder dan twee jaar (eurofondsen, spaarrekeningen), twee tot vijf jaar (obligaties, datumspecifieke fondsen), meer dan vijf jaar (aandelen, SCPI, private equity).
- Overschrijd niet 15 tot 20 % van de portefeuille in illiquide activa, tenzij men een zeer lange zichtbaarheid heeft op de cashflowbehoeften.
- Herbalanceer minstens één keer per jaar: verkopen wat goed heeft gepresteerd om te kopen wat is gedaald, komt neer op het mechanisch toepassen van het principe “koop laag, verkoop hoog”.
De meest voorkomende val blijft stilstand. Een portefeuille die vijf jaar lang niet beweegt, gaat ervan uit dat de marktomstandigheden niet veranderen. Ze veranderen altijd. Een kwartaaloverzicht van de allocaties is voldoende om afwijkingen te corrigeren voordat ze de algehele prestatie beïnvloeden.